If you’re in a dogfight ，become a cat. 在“狗咬狗”的激烈競爭中，學會做一只特立獨行的“貓”。這是倫納德·謝爾曼（Leonard Sherman）所著的一本書的名字。作者倫納德·謝爾曼是哥倫比亞商學院高管，營銷學和管理學兼職教授，同時也是《福布斯》雜志撰稿人，在商業策略和創業領域擁有多年的商業、教學和研究經驗。在書中，作者運用大量實例說明了企業如何創造真正的價值個不斷更新競爭策略，并提出了一些可行的建議。
倫納德·謝爾曼考察了商業策略中危險的陳規，其中最典型的便是優先考慮股東價值最大化。為了使與股票相關的薪酬給管理層帶來收益最大化，通常會導致對收益和股價的短期操控。股東價值最大化是良好商業策略的結果，但它本身并不是一種商業策略。
把股東收益放在首位的思想，仍然在塑造著下一代公司領導者的思維。在作者所任教的哥倫比亞商學院，在讀MBA的學生中，股東價值最大化一向被奉為圭臬。這背后有諾貝爾獎得主和其他杰出人物提出的經典而令人信服的理論支撐著。
股東價值最大化（MSV）學說，源于一篇被廣泛引用的學術性商業論文：《企業管理：管理行為、代理成本與所有權結構》（Theory of the Firm：Managerial Behavior，Agency Costs and Ownership Structure）。這篇論文出自哈佛大學經濟學家邁克爾·詹森（Michael Jensen）和威廉·梅克林（William Meckling）之手，威廉·梅克林后來成了羅切斯特大學和西蒙商學院的院長。
詹森和梅克林關于MSV的看法有著非常強大的盟友和支持者，其中包括1976年獲得諾貝爾經濟學獎的米爾頓·弗里德曼（Milton Friedman），以及可口可樂公司的CEO羅伯特·戈伊蘇埃塔和通用電氣公司的CEO杰克·韋爾奇。
杰克·韋爾奇是MSV學說忠實的支持者。在他就任通用電氣的20年里，通用電氣的市值從140億美元增長到4840億美元，成為當時全球市值最高的公司，韋爾奇也在1999年被《財富》雜志評為“世界經理人”。
但是在2009年，韋爾奇退休快8年之后，他調轉了方向，宣稱自己不再是MSV理論的擁躉：“顯然，只關注股東價值是世界上最愚蠢的想法了。股東價值是結果，而不是戰略……你主要的利益來源是你的員工、客戶以及產品。”韋爾奇認為，公司過度關注短期利潤和股價收益，卻忽視了長期盈利性增長的關鍵驅動力。
越來越多的學者、CEO和商業評論員對上市公司如何踐行股東價值最大化學說表示熱切關注。英國《金融時報》經濟評論員、大英帝國司令勛章獲得者馬丁·沃爾夫認為，在經濟學中，最重要的就是思考應該如何管理公司，公司的目標是什么。如果秉持“股東價值最大化”的信條來運營公司，不僅會導致錯誤的行為，還可能會阻礙公司實現其真正的社會目標，即帶來更大的繁榮。
為股東創造價值是明智的商業戰略的結果，而非驅動力。專注于MSV的公司，實際上可能會系統地破壞股東價值，并毀損社會和經濟福利。
