己亥至庚子這個時代之交，對于大多數創業者來說非常不易。一個個“冰與火”“悲與喜”的真實故事描繪著當下企業的真實現狀，每個企業都急待血液，而比預期更差的大環境卻在倒逼一級市場回歸理性投資與價值投資，投資策略也正在發生改變，“擠泡沫”的過程中，“馬太效應”使得頭部企業獲得更高溢價，而后排企業不得不經歷“見過百位投資人依然無果而終”的戚戚然。投資者和創業者路在何方？
中國創投前世
1985年，中共中央在《關于科學技術體制改革的決定》中指出：“對于變化迅速、風險較大的高新技術開發工作，可以設立創業投資給以支持。”這是中國首次提出以創業投資的方式支持高科技產業的開發，為中國創業投資行業的發展提供了政策上的依據和有力保證。
1997年，我國開始實施“科教興國”戰略，開始對創投機構的建設體制進行研究。1999年國家七部委正式發文《關于建立風險投資機制若干意見的通知》，促進了1999年至2000年創業投資的迅速發展，國內創業投資機構在這一時期紛紛成立，從原來的不到20家增至100多家，風險資本額由不到30億元增加到80多億元。在國家政策鼓勵、產業界要求和學術界呼吁等多方面的共同推動下，中國創業投資開始了新一輪啟動。
2001年下半年到2003年上半年，國際資本市場的互聯網泡沫破裂，國際環境出現了諸多變化，使得我國創業投資行業的發展速度和投資熱度受到了較大的影響。
2005年起，我國出臺了《創業投資企業管理暫行辦法》、推行股權分置改革，相關的配套政策和資本市場相關法規逐漸完善，創投行業的發展環境得到明顯改善，我國創投行業進入快速發展階段。
2005年-2012年，國內股權分置改革逐步實施，政府稅收優惠等政策陸續出臺，境內IPO市場快速發展，創業板中小板陸續推出。而在2013-2016年，我國新三板擴容，推動創新驅動戰略。此時，創業投資的政策環境在不斷改善的同時，行業競爭也變得更加激烈。
隨著2016-2018年《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》等一系列監管政策的發布和實施，募資的難度加大，創業投資合規運營、風險控制的壓力加大，創投行業進一步分化。業績良好、資源豐富且具有品牌的機構募資優勢明顯，資金向頭部創投機構聚集。同時在投資方面，由于經歷了上一階段的發展，商業模式良好、盈利模式清晰的優質企業吸收創業投資資金的能力更強。
中國創投分水嶺
受國際經濟寒冬影響，2019年1月-6月，國內一級市場共計發生2787筆投融資交易（不含并購、上市），總計交易金額接近3629億元人民幣，而全年一級市場的投融資熱度跌至 2014 年以前的水平。
這一年，一級市場的投融資環境在變差，是很多創業者感受到的“事實”。不少創業者甚至要見100家以上的投資機構才能完成一輪融資，投票中見到30家以上投資機構完成一輪融資的投票占比超過60%。創業者“融資難”的背后是一級市場的投融資環境變化：一級市場的投融資環境變差的同時，頭部效應也在加強。
一級市場正在整體回歸價值投資：醫療、企服、制造賽道吸金，AI、消費、教育投資熱度下降。而一級市場的早期投資策略也在發生變化：“投保值資產”的邏輯更流行，“博概率”的打法更適合少數資金充裕的基金；對于創業者來說，機會僅存于借助“高舉高打”的策略先“做大”公司。
而這一年并不是頹靡的結束，一場疫情讓捉襟見肘的投融資環境更雪上加霜，但創投方向卻因此而更加清晰，醫療健康、線上教育、社交（電商）平臺、云服務和新基建大背景下的數字化轉型成為創投新寵。
幾個階段性特點
第一，互聯網醫療或將成為領頭羊。
眾所周知，醫療健康行業將在整個國民經濟中變得越來越重要。疫情之后，政府和企業都將向衛生保健系統投入更多資源。對中國來說，這是大步向前并發展成為全球醫療服務領先國家的重要機會。國內一流醫院正在升級醫療IT系統，在幾乎所有主要疾病的診療方面，包括腫瘤、冠心病、糖尿病等，人工智能的應用都在加速。在線醫療服務領域也有很好的表現，政府已經出臺了相關的利好政策，包括近期給多家在線醫院頒發了牌照。針對常見病和慢性病的在線問診和處方藥業務正在大幅增長。
對于本身互聯網普及率就很高的中國而言，互聯網醫療領域很有機會成為領頭羊。
第二，線上教育、社交（電商）平臺正獲得越來越廣泛的關注。
越來越多的用戶意識到，線上方式不僅適用于課外輔導，也可以用在重要課程的教學上。線上教育企業在2020年的增長勢頭非常強勁，而且很多都是自然增長。而這樣的快速發展正說明這類產品和服務很好地滿足了市場需求。
在幾乎所有人都待在家里的日子里，社交平臺成為另一個受益領域。人們花更多時間在社交平臺上，長視頻也越來越受歡迎。而社交平臺的收入也不再局限于單一的廣告收入，直播電商的新模式正在吸引更多商家入駐賣貨的電商平臺。
第三，“云化”已成為當下一個重要主題。
企業端對于云服務的應用需求在明顯增加。比如一家向用戶銷售產品的消費服務公司，在供應鏈上游，可以通過數字化平臺來獲取原材料或產品元器件，通過社交媒體來進行市場營銷，建立網絡銷售渠道，同時，通過應用協作軟件來管理銷售團隊，并實現不同團隊間的協作。
不難看出，企業對于云服務的需求是巨大的，盡管它不會像在線教育或社交媒體那樣，在短時間內實現爆發式增長，但“云化”已經成為當下的一個重要主題，中國正處于快速發展的早期階段。
第四，新基建大背景下的數字化轉型勢在必行。
在應對疫情的整個階段，消費領域有些企業做得很不錯。究其原因，主要是建立了強大的在線銷售渠道，可幫助公司更好地渡過難關，而且在數字化運營、社交媒體宣傳上也做得很好。這對那些在數字化進程中慢了一步的企業敲響了警鐘，企業與行業的數字化轉型步伐加快已是必修課。
與此同時，消費者正在形成新的消費行為。他們過去常去便利店和超市買生鮮產品，現在轉向網上購買，這些創新業務不需要像以前那樣花費大量的營銷費用來教育市場和客戶，這是一個自然而然的行為變化。
結語
雖然困難很大，但這也是最好的時代，是智慧的時代，尤其，也將是信仰的時代。
堅持創造長期價值，這個時代便是光明之季，希望之春，路也便在此。
